進一步放緩步伐！
上周三，2月FOMC會議落下帷幕。
正如市場的廣泛預期，美聯儲貨幣政策委員會宣佈加息25基點，將聯邦基金利率的目標區間從4.25%-4.50%上調到4.50%-4.75%。
這是美聯儲連續第二次放慢加息步伐，也是自去年3月以來首度一次加息僅25個基點。
消息公佈後，美債收益率大幅下跌至兩周新低，從前一天的3.527%降至3.398%。
市場認為美聯儲已經走上了放慢加息的正軌，並且今年春季暫停加息的可能性增加。
相較於上一次會議，本次聲明中最大的差別就是：首次認可通脹已一定程度上緩和。
丨彭博社對鮑威爾本次聲明的AI評估，顯然是近一年來最鴿派的（圖片來源：Bloomberg）
這意味著美聯儲緊盯的通脹指標正在朝著有利的方向演進——基本可以確認美聯儲的加息進程已處於尾聲階段。
倒數第*次加息？
相較於議息會議發佈的政策聲明，會後美聯儲主席鮑威爾召開的新聞發佈會往往更值得關注。
本次記者會上，記者們瘋狂試探鮑威爾關於何時停止加息的問題。
最終鮑威爾沒有頂住壓力，半途還是“說漏”，讓市場更加確認加息即將結束！
鮑威爾稱，FOMC正在討論再加息幾次（a couple more）至限制性水準，之後就暫停；並表示政策制定者並不認為現在是暫停加息的時候。
關於這裏的“幾次”指的是多少次加息，市場大部分解讀為再加息兩次。
即在3月和5月繼續以25個基點的幅度加息，也就是將聯邦基金利率上升至5%-5.25%的區間，與12月點陣圖顯示的利率峰值預期一致。
不過，儘管鮑威爾暗示還有兩次加息，但是市場的定價顯示只剩3月份一次了。
目前，3月加息25基點的預期已高達85%，除此之外，市場認為美聯儲在5月份再次加息的前景已經下降。
市場已經不care美聯儲了
自去年11月以來，市場與美聯儲之間便進行著激烈的博弈，但到了現在，市場與美聯儲之間的天平似乎已經在向前者傾斜。
在近三個月的時間裏，我們能看到金融狀況明顯放鬆：股市上漲、債券收益率下跌、抵押貸款利率從高位回落，今年1月美股甚至創下2001年以來最好的表現。
從市場的表現來看，近兩次的加息，市場幾乎都提前消化了加息幅度降至50bp和25bp的結果。
可以明顯感覺到和2022年12月以前相比，市場對美聯儲的關注度已經大幅下降——市場似乎已經不Care美聯儲了。
因此，儘管美聯儲繼續提高短期利率，但主要受投資者預期影響的中長期利率（比如大多數按揭貸款利率），已經停止上漲或開始逐步下降。
丨30年期抵押貸款利率從10月的最高點逐步回落（圖片來源：Freddie Mac）
除此之外，即使就業數據、經濟增長數據超預期也沒能改變市場的傾向性。
市場更普遍認為，當前的利率水準已經升到了可能導致經濟衰退的水準，美聯儲可能會在今年晚些時候開始降息。
而在此影響下，抵押貸款利率的下降趨勢也愈加清晰起來。
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